十大券商策略:金九银十续演拉升行情 这些板块被扎堆看好

交易信号、政策信号、经济信号以及上市公司行为信号的逐步显现并积累,预示着市场风格均衡将逐步转向风格切换,9月是布局四季度行情的最佳窗口,配置上,建议继续在成长制造和价值消费间保持均衡,且重心逐步向后者转移。

交易信号上,市场流动性依旧维持紧平衡,增量资金流入有限,北上、量化及融资的成交贡献均保持稳定,中小市值公司及热门赛道板块成交更为活跃,散户数量明显增加,机构大幅调仓和散户频繁交易共同驱动成交放大,加速市场风格均衡化。

政策信号上,行业政策误读的纠偏仍在持续,预计8月经济数据走弱加速投资者形成经济疲软的一致预期,驱动稳经济政策预期升温,预计保价稳供从预期引导逐步转向实际举措。经济信号上,商品价格快速上涨以及散点疫情等阶段性扰动在四季度或趋于衰减,国内经济增长进入常态化波动阶段,三季度或是全年经济低点,预计9月起开始逐月回升,9月数据的验证将打消投资者对经济持续衰退的预期。

华安证券:宽松退出缓慢 成长、周期尚可为

在北交所设立和美国就业数据不及预期Taper可能延期的影响下,风险偏好稳中略有提升,对成长和周期形成一定支撑。在风险偏好相对平稳,增长放缓可能超预期,国内外流动性相对宽松格局下,市场无向下风险,以寻找结构性机会为主。当前,成长板块里的光伏、周期板块里的部分有色、化工品种和建筑建材等存在投资机会,此外可逐步关注跌幅较大的价值板块。

国泰君安:金九银十 续演拉升行情

本周市场在逐步卸去风险担忧的包袱后再次触及3600点,认为分子端盈利承压预期充分之下,下半年宽松节奏的超预期以及背后无风险利率下行将是驱动后市继续拉升的核心力量。

无风险利率下行,产业趋势具备领先优势的赛道仍为进攻首选,投资重点仍聚焦于高景气与性价比,持续推荐光伏,新能源车两条超级赛道配置机会。

中金公司:景气成长短期把控节奏 配置更均衡

从历史经验看,在经济增长下行相对明确,而政策逆周期调节仍未明显发力或宽松程度不够的阶段,指数层面表现往往相对平淡,部分“稳增长”相关的板块可能有阶段性表现。

建议短期配置进一步均衡,景气成长赛道短期把控节奏;可适度增配估值整体不高、悲观预期边际改善的优质“老白马”。中线来看,从产业趋势、中报资本开支和盈利高增长等基本面情况,宏观政策稳中趋松以及产业政策仍支持科技创新和产业升级的角度,中期风格仍会“偏向成长”,部分优质公司的调整可能带来逢低吸纳的机会。

海通证券:成交放大是市场向上突破特征之一

7月以来市场几乎每日成交万亿以上,上证走平、行业涨跌分化明显,公募和外资均明显调仓。宏观政策转向宽松,上市公司ROE望继续回升至22Q1,微观资金持续流入,新一轮上涨渐渐展开。市场从独乐乐走向众乐乐,兼顾硬科技和基建相关制造,并重视洼地的金融地产。

最近A股已经连续33个交易日成交额破万亿元,最近一周成交额均值达到1.5万亿元,而前28个交易日均值为1.3万亿元,可见近期市场成交额开始放大。这是市场向上突破的特征之一,即从独乐乐走向众乐乐,携手迈向新高度。

东亚前海证券:中报高增长预期逐步兑现 等待新的一致预期形成

站在当下时点,市场高低切换已经成为市场一致预期,伴随中报行情落下帷幕,此前表现较好的成长品种出现了高位调整,市场风格继续切换至农业、公用事业等稳定板块,以及受益于财政刺激预期的周期板块。当前来看,市场行业层面表现与未来2年复合增速一致预期具有较高相关性,随着当前中报行情渐入尾声,市场盈利预期将逐步切换至下一年度,预计新一轮一致预期的形成将在三季报落地后。

中期来看,随着海外联储缩表年内落地,国内经济下行压力逐步显现,央行推动信贷投放,宏观环境的拐点有望在四季度中后期出现。从A股市场来看,随着四季度大型IPO逐步落地,市场流动性预期趋于缓解,三季报后市场有望对成长板块中期盈利趋势形成新的一致预期,也将推动成长板块盈利预期修复,市场风格也有望在年末重回主线。

安信证券:快速轮动下关注低估值板块中受益于政策宽松的方向

中报季行情结束后,前期热门赛道进入休整阶段,而随着稳增长预期的提升,基建链、金融地产链等低估值板块近期表现强势,市场表现为风格再平衡和“高低切换”、“大小切换”的状态。A股投资从年度角度看,最关键的是高景气度投资,这是由资金风险偏好、预期收益率、考核期等多方面因素决定,看一个季度到半年左右维度,以宁组合为代表的新能源车产业链尤其是上游、光伏产业链尤其是上游,军工等依然具备显著景气优势。短期在交易层面,可以适度关注低估值板块中受益于政策宽松的方向。

高景气继续看好,逢调整布局:新能源上游(包括相关有色、化工等)、军工、专精特新“小巨人”、新基建。低位置关注的交易性方向:钢铁、煤炭、券商、建筑、地产等。

开源证券:积极左侧布局四季度价值回归行情

当宏观经济下行风险逐步释放之后,第二轮顺周期即将开启。传统中上游企业的重估当下已是市场新共识,同时建议应该积极布局此前受总量悲观预期压制下的大金融和建筑板块。在全面乐观的市场中,创业板反而存在较大机会成本。

对市场从总量中性转向乐观,投资者当下应该积极左侧布局四季度价值回归行情。在行业选择上,基于长期三条主线,建议投资者优先布局:券商、银行、房地产、建筑、煤炭、钢铁、有色(黄金、铜、铝)和船舶制造。

国金证券:上证指数在3300-3400点附近无须过度悲观

适应市场短期波动加大的常态,短期不具备指数型机会,降低投资组合的贝塔。上证指数在3300-3400点附近无须过度悲观。

A股在四季度后半段有望迎来反弹,驱动反弹的潜在因素有:市场已消化美联储政策边际变化,各大不确定性因素逐步落地;中国财政发力和美国基建计划支撑全球经济复苏;市场调整后,叠加明年春季躁动行情的提前,或存在明显的超跌反弹的机会。

粤开证券:均衡配置 关注主题板块投资机会

宏观环境方面,经济数据略有回落。政策面高度关注中小企业,资金面合理充裕。

均衡配置,关注三条投资主线:新三板尤其是精选层企业,以及专精特新相关企业;资本市场核心参与者券商板块;高景气度能够延续的成长板块。

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