野村东方国际证券高挺:明年聚焦消费和科技类细分成长行业

野村东方国际证券

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“在未来较长时间里,‘长短兼顾’,即长期发展目标和短期经济增长的平衡是中国经济和宏观政策的新常态。从这个角度出发,我们认为目前中国面临的经济压力将使未来政策的重心向稳增长倾斜,并在2022年为经济增长和A股表现提供支撑。”12月22日,在野村东方国际证券召开的2022年A股市场展望媒体发布会上,野村东方国际证券研究部主管高挺表示。
野村东方国际证券于2019年8月20日成立,是日本野村控股株式会社在中国设立的外资控股合资证券公司,也是我国首批获准新设的外资控股券商。
考虑上游行业利润增长强劲而且金融业(除保险业外)盈利表现稳健,同时对中国经济主要指标的预测以及对CPI-PPI剪刀差收窄、保险业修复等预期,高挺预计2022年沪深300指数营业收入增速为2.6%,净利润增速为6.8%,并将2022年年末沪深300指数目标设为5500点(静态PE14倍),这一目标点位较报告发布日(12月7日)沪深300收盘价存在11.7%上行空间。
投资主题方面,高挺指出了五大投资主题,一是经济周期性变化下的投资机会,主要是消费回升和CPI-PPI剪刀差收窄背景下的消费股机会;二是A股流动性的驱动力切换,反映场外资金的配置需求升温;三是“双碳”政策下的能源革命的第二驱动力,保障新能源领域的成长性与确定性;四是消费科技融合,从需求端带来对科技和消费细分行业的需求共振;五是共同富裕政策从行业和企业层面重塑估值和选股框架。
高挺进一步表示,这些机会将主要聚焦消费和科技类细分成长行业,包括消费制造业、消费电子、新娱乐、汽车和穿戴智能化、输配电设备、电力建设承包、新能源电站运营、风光核等非火电建设等领域机会。
具体到明年一季度来看,高挺预计市场环境偏正面。高挺表示,近期政策出现往宽松方向微调的迹象,显示A股“政策底”临近, 2022年春季经济增速有望触底。同时,伴随基本面下行预期的扭转,与经济表现和稳增长政策相关度较高的行业有望实现超额收益,其中最关注可选消费、新能源基建和金融行业。此外,市场存有冬奥会后环保限产政策或被短期松绑的预期,考虑到这一长期政策的方向不变,这可能将为双碳政策相关的行业带来买入机会。

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